> 改組和組建的國有資本投資公司和運營(yíng)公司，應不同于之前各級政府設立的政府投融資平臺公司。國有資本投資公司和運營(yíng)公司是在國有出資機構（國資委）和實(shí)體企業(yè)之間建立的國有獨資的、專(zhuān)門(mén)從事國有資本投資運營(yíng)的法人，其作為連接國有資本出資機構和國家出資企業(yè)的中樞，在國有資本監管中處于承上啟下的地位，一方面接受?chē)匈Y本出資機構的委托，保證國有資本的保值增值，另一方面作為控參股企業(yè)國有股權的代表行使國有股東的權力。
國有資本運營(yíng)公司的功能定位：是資本運營(yíng)，運營(yíng)的對象是持有的國有資本（股本），包括國有企業(yè)股權和公司制企業(yè)中的國有股權。國有資本運營(yíng)公司主要按財務(wù)管控方式管理控股和參股企業(yè)，不深入參與控股和參股企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)。
國有資本運營(yíng)公司的目標：推動(dòng)國有資本合理流動(dòng)，改善國有資本的分布結構和質(zhì)量效益，切實(shí)提高社會(huì )資源配置效率，促進(jìn)涉及國家安全、國民經(jīng)濟命脈的國有企業(yè)、混合所有制企業(yè)發(fā)展壯大。國有資本運營(yíng)公司在資本市場(chǎng)通過(guò)資本運作有效組合配置國有資本，推動(dòng)國有資本在運作中增值。
國有資本運營(yíng)公司側重于發(fā)揮市場(chǎng)機制的作用，推動(dòng)國有資產(chǎn)形式由實(shí)物形態(tài)的“企業(yè)”，轉變?yōu)閮r(jià)值形態(tài)的資本，促進(jìn)國有資本在資本市場(chǎng)上的流動(dòng)，使國有經(jīng)濟布局和功能可以靈活調整，利用市場(chǎng)的力量讓資本流動(dòng)到最能發(fā)揮作用的地方。
國有資本投資公司的功能定位：開(kāi)展產(chǎn)業(yè)資本投融資及重大項目建設，對持有資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)和管理。通過(guò)產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合，開(kāi)展資本運作、進(jìn)行企業(yè)重組、兼并與收購等。
國有資本投資公司的目標：培育產(chǎn)業(yè)競爭力，促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng )新、管理創(chuàng )新、商業(yè)模式創(chuàng )新等，更好地發(fā)揮國有資本的帶動(dòng)作用，將若干支柱產(chǎn)業(yè)和高科技產(chǎn)業(yè)打造成為優(yōu)強民族產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)國民經(jīng)濟結構優(yōu)化調整。
國有資本投資公司側重于糾正和彌補市場(chǎng)失靈，在信息不對稱(chēng)和自然壟斷的領(lǐng)域、市場(chǎng)無(wú)力或不愿意投資但對國民經(jīng)濟特別重要的領(lǐng)域、以及關(guān)系國家安全和國民經(jīng)濟命脈的領(lǐng)域發(fā)揮重要作用。國有資本投資公司意在實(shí)施國家對經(jīng)濟發(fā)展方向的引導，實(shí)現政府的公共政策目標，通過(guò)資本投資而不是行政權力保持對國有經(jīng)濟的控制力和影響力。
基于以上對于國有資本投資公司和運營(yíng)公司的功能定位等的分析，我們認為國有資本投資和運營(yíng)公司需構建產(chǎn)業(yè)投資和資本運作兩項核心能力，并應具備以下特征：
1、與政府監管機構劃分高效清晰的監管界面，國有資本投資公司和運營(yíng)公司要建立完善董事會(huì )和監事會(huì )制度體系，國資監管機構通過(guò)派出董事和監事依據公司章程及議事規則參與公司治理，改變過(guò)去政府意志主導投融資平臺公司發(fā)展的模式，實(shí)現國有資本投資和運營(yíng)公司的市場(chǎng)化運作；
2、建立完善健全的公司治理體系，調整優(yōu)化國有資本投資公司和運營(yíng)公司總部部門(mén)設置及職能設計，提升總部管控全局的能力，加強公司總部對全資、控股和參股企業(yè)的科學(xué)管理，針對不同行業(yè)、不同定位的下屬單位科學(xué)確定管控策略；
3、基于政府部署和市場(chǎng)戰略?xún)煞矫婵紤]形成公司產(chǎn)業(yè)發(fā)展布局，國有資本投資公司和運營(yíng)公司是市場(chǎng)化運作企業(yè)，同時(shí)也是體現政府意志，推動(dòng)國民經(jīng)濟布局和結構調整的載體，要結合兩方面要求確定公司產(chǎn)業(yè)發(fā)展布局；
4、建立體系完整、牌照齊全的金融板塊，國有資本投資公司和運營(yíng)公司構建產(chǎn)業(yè)投融資和資本運作核心能力，需要堅強完善的金融業(yè)務(wù)板塊提供支撐；
5、培育加強具體項目的投融管退能力，國有資本投資公司和運營(yíng)公司的經(jīng)營(yíng)目標是實(shí)現國有資本保值增值，建立高效卓越的具體項目投融管退能力是國有資本投資和運營(yíng)公司開(kāi)展日程經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的基礎；
6、建設籌融資和產(chǎn)融結合發(fā)展能力，國有資本投資公司和運營(yíng)公司在公司內部建立產(chǎn)融結合發(fā)展機制，實(shí)現金融資源在公司內部的優(yōu)化配置，有力于產(chǎn)業(yè)板塊降低融資成本，金融板塊降低業(yè)務(wù)風(fēng)險，實(shí)現全公司業(yè)務(wù)的共同發(fā)展；
7、建立企業(yè)全面風(fēng)險管控能力，風(fēng)險管控能力是現代企業(yè)健康發(fā)展必備的核心能力，國有資本投資公司和運營(yíng)公司建立全面風(fēng)險管控能力是保障企業(yè)完成經(jīng)營(yíng)目標，實(shí)現國有資產(chǎn)保值增值的基礎；
8、建立健全企業(yè)國際化發(fā)展能力，黨中央、國務(wù)院高度重視企業(yè)“走出去”，提出“一帶一路”、“產(chǎn)能合作”等重大戰略，國有資本投資公司和運營(yíng)公司要響應中央號召、順應時(shí)代發(fā)展潮流，積極開(kāi)拓海外市場(chǎng)，推動(dòng)國內優(yōu)勢產(chǎn)能向海外轉移，在全球范圍實(shí)現資本優(yōu)化配置。
以“債轉股”為例，我們可以看到對國有資本投資公司和運營(yíng)公司在資本運作方面的能力要求。國務(wù)院發(fā)布的《國務(wù)院關(guān)于積極穩妥降低企業(yè)杠桿率的意見(jiàn)》（國發(fā)[2016]54號）提出鼓勵國有資本投資運營(yíng)公司參與開(kāi)展市場(chǎng)化債轉股。依據該指導意見(jiàn)，鼓勵國有資本投資運營(yíng)公司對發(fā)展前景良好但遇到暫時(shí)困難的優(yōu)質(zhì)企業(yè)開(kāi)展市場(chǎng)化債轉股，其中包括因行業(yè)周期性波動(dòng)導致困難但仍有望逆轉的企業(yè)，因高負債而財務(wù)負擔過(guò)重的成長(cháng)型企業(yè)，特別是戰略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的成長(cháng)型企業(yè)，以及高負債居于產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)前列的關(guān)鍵性企業(yè)以及關(guān)系國家安全的戰略性企業(yè)。符合上述市場(chǎng)化債轉股條件的企業(yè)很多為大型央企或地方國企，國有資本投資運營(yíng)公司對其實(shí)施債轉股，一方面符合國有資本的保值增值的要求，同時(shí)轉股后作為控參股企業(yè)國有股權的代表行使國有股東的權力。國有資本投資運營(yíng)公司進(jìn)行市場(chǎng)化債轉股可通過(guò)：
國有資本投資運營(yíng)公司直接與銀行及債轉股企業(yè)簽訂一攬子債轉股協(xié)議，收購銀行債權后實(shí)施轉股成為轉股企業(yè)股東，通過(guò)債轉股企業(yè)的經(jīng)營(yíng)改善實(shí)現股權的保值增值；
國有資本投資運營(yíng)公司與銀行所屬實(shí)施機構、金融資產(chǎn)管理公司、及保險資產(chǎn)管理機構等聯(lián)合設立基金參與市場(chǎng)化債轉股，解決央企和地方國企的債務(wù)問(wèn)題，同時(shí)通過(guò)基金的優(yōu)先劣后級安排保障國有資本投資運營(yíng)公司投入的資源保值增值。
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